随着半年报披露期接近尾声，各大企业半年报均已发布。且看看三大药商巨头在历经两票制、“4+7”带量采购及其不断扩面的多重政策压力，以及2020年上半年历经国内新冠疫情的考验的多重压力之下最新业绩表现如何？
国控、上药、华润综合实力比拼：升少降多
在我国医药市场中，最具影响力、经营规模最大的综合性医药集团当属国药控股、华润医药和上海医药三家。他们虽以医药商业分销业务为主，但是在制药工业和药品零售行业也具有较大的影响力。在医药流通领域，这三家药企多年来稳居我国前三甲。
从具体表现来看，呈现“升少降多”的局面。三大药商巨头受到新冠疫情的影响均较大，尤其是分销业务板块。除领先的国控总体业绩由于在医药工业板块和医药零售业务实现较大幅度增长的带动下实现了1%的增长外，另外两大巨头均有明显下降，华润医药更是多年来首次大幅下降超过12%。
注：根据各企业半年报整理，华润医药为港币，供参考。括号内为上年同期数。
从各大药商今年上半年商业细分板块具体来看，分销业务均由于新冠疫情的影响出现下降。零售业务相对而言受疫情影响较小，除上药略有下降外，其余两大巨头零售业务均有所上升，其中国药控股更是大幅增长近25%。
分销业务大比拼：疫情期间都有哪些应对措施？
毫无疑问，分销业务占三大药商的比例在75%以上，其重要性不言而喻。
具体业绩来看，国控、华润和上药2019年全年分销业务规模均在1500亿元以上。而根据最新发布的半年业绩来看，三家企业分销业务均出现了下降，与2019年全年上升势头形成鲜明对比：在2019年分销业务增速最快的国控也出现超过4个百分点的下降，而在去年三家增幅最低的华润医药2020年上半年更是大幅下降超10%。
注：根据各期年报、半年报整理，华润医药为港币，供参考。
具体来看，各大药商分销业务总体情况与评价如下：
注：根据各期年报及半年报整理，华润医药为港币，供参考。
三大药商均为我国国有企业，不仅要承担经营发展、做大做强的责任，在特殊时期还要承担起应有的社会责任。在疫情爆发后，各大药商均采取了相应的对策。
国药控股：
积极拥抱政策改革，发挥一体化运营和业务资源协同优势应对各种政策改革和疫情影响。积极配合两票制、带量采购、新的医保动态调整机制等政策变化调整企业的策略来抓住市场扩张机遇，积极承接中小配送商相关业务，推动分销渠道下沉。在疫情爆发后，进一步加快了“分级诊疗”和“县域综合医保改革”等制度的落地实施。国控在保持现有等级医疗机构占有率的前提下，不断拓展基层市场业务。强化基层卫生医疗机构的覆盖，重点推进县域医联体、医共体业务试点，摸索基层医疗机构、民营医院等客户群体的定制化服务策略，健全各层级医疗卫生机构的服务能力。
上海医药：
在全力以赴抗疫保供的基础上稳扎稳打，努力挖掘新常态下潜藏的新机遇。2020年上半年，公司继续加强在仓储物流、进口准入等方面的竞争实力，积极开拓新的跨国药企客户，上半年成功引入8个进口总代品种。同时，抓住企业“治未病”的倡导机遇，大力发展疫苗代理分销业务，实现企业疫苗业务的快速增长。
华润医药：
积极应对各种不利影响，把握“互联网+”发展机遇，在合规管理的基础上加快发展器械业务以及电商业务，拓展器械出口业务。华润医药作为央企，列入省、地市级急救短缺药品的储备单位超过70家，从而最大限度保障疫情防护物资。新冠疫情在全球范围大爆发后，华润医药商业成立国际业务防疫物资出口指挥中心，高效广泛拓展国际商业渠道，开展抗疫物资出口业务，上半年完成相关防疫物资出口金额超过人民币21亿元。
洞见：疫情背景下，各大药商零售业务——“稳”
在2020年上半年国内新冠疫情大背景下，大众更注重自我防护了？！根据我国四大零售连锁上市公司大参林、一心堂、老百姓、益丰药房2020年上半年的股票走势来看，均已实现翻倍。可见，这些零售连锁这一板块是新冠疫情的受益板块，疫情防护物资和药品销量大幅上升。
从三大药商的零售业务情况来看，同样受新冠疫情的影响相对较小，疫情背景下各大药商零售业务相对表现较为稳健。尽管华润和上药的零售业务规模与前述四大零售连锁有一定差距，但也稳居我国药店连锁百强之列，凭借企业工业、分销、零售业务一体化优势，其实力也不容小觑。根据日前“2020全国药店周”大会发布的《2019~2020年度中国连锁药店综合实力百强企业》榜单来看，上药的华氏大药房居第15位，华润旗下零售之一的北京医保安新大药房连锁居61位。
注：根据各期年报及半年报整理，华润医药为港币，供参考。
在2020年上班难国内新冠疫情的大背景下，虽然各大药商的零售与去年相比增速有所下滑，但横向与各大药商其他业务板块相比，业务相对稳健。
三大药商零售业务具体情况如下表：
注：根据各期年报及半年报整理，供参考。
在互联网日益发达以及医药分家、处方外流的大背景下，各大药商的零售业务也积极表现出“拥抱”互联网的姿态，但各有特点。具体来看，2020年上半年各大药商零售业务经营特点如下：
国药控股：
积极对接互联网医疗平台承接处方外流，通过内生增长和外延增长的方式发展零售业务，从而实现线上线下业务的协同发展。一方面，国控与各地政府及医疗机构开展深入合作，对接互联网医疗平台，承接处方在线流转需求，推动具有独特优势的重症慢病药房、DTP药房、医保统筹药房等专业药房业务，为企业零售业务的发展打下良好基础。另一方面，通过内生增长和外延并购加盟的方式，实现零售网络的发展，同时积极推动与第三方医疗机构的在线平台业务对接，促进在线、线下业务一体化融合，协同供应链体系，强化一体化业务优势。
上海医药：
通过国内领先的线上线下一体化的药品零售业务，通过电子处方流转平台，积极拓展“云健康”业务，医药零售医药生态圈日渐成熟。新冠疫情带来互联网医疗体量的迅速增长，加速医院诊疗线上化。公司旗下上药云健康已在原有医药电子处方、医药DTP药房等单一医药品牌产品的基础上，逐步发展成为拥有4大业务板块8大系列的医药生态圈。目前上药云健康在上海已经对接31家互联网医院，并与其中多家达成了独家配送委托关系。
华润医药：
积极实行企业批零一体化战略，积极承接处方外流业务，积极发展新零售业务。华润专注于打造及完善高值药品直送业务(DTP)专业店、院边处方店和大健康店类主营模式药店，在政策引导下打造规范化、差异化和专业化竞争优势，全面营建零售运营体系，实现零售药店向规范化和专业化转变，不断提升企业零售业务的信息化水平，不断推进企业新零售业务的营建和发展。
新冠疫情后时代，药商面临的机遇与挑战
2020年是“十三五”的开局之年，也是各大医药企业制定新的“五年计划”的起始之年。经过2020年新冠一役，让人民大众更加认识到健康的在重要性。
在后疫情时代，出现了一些发展机遇，医药行业的吸引力在提升。一方面，在需求、政策、技术、资本等各因素催化下，医药健康产业发展空间变得更为广阔，吸引力再次提升；企业的商业模式与竞争格局正在发生重大变化。另一方面，随着医疗机构、商业零售企业、医保等部门信息化平台营建推进，“医疗+药品/器械+报销”全链条在线化的发展使消费者就医、购药、支付场景进一步多元化，对企业数字化运营能力与商业模式创新提出新要求。
此外，带量采购尽管会给配送企业带来新的挑战，但是中标配送企业账期与现金流有望改善。前期“两票制”冲击下行业业务结构向纯销业务转变，医药流通企业相对于终端医院的弱势话语权则导致了行业账期及现金流均受损明显。而在带量采购模式下，中标配送企业不仅将获得收入端的倾斜，账期和现金流同样有望改善。而作为我国医药商业的头部企业，在带量采购不断扩面背景下配送竞标中更具优势，强者愈强。
近些年医药行业出现的挑战仍在，并不断有新的监管措施加码。一致性评价推动仿制药行业鼗汰赛持续升级，企业可持续发展面临巨大挑战，重构仿制药市场竞争力以及加快布局创新药成为企业战略主题。目前各大药商“两票制”的冲击已基本消化。但是，疫情防控步入常态化阶段，“三医联动”、“医保控费”等相关改革措施仍在稳步推进，一致性评价与带量采购品种扩容的同步推进，政策对行业造成的冲击将会加大，对医药商业的产业链综合能力提出了更高的要求和挑战。
